2020/03/31
とうとうアメリカのコロナの感染者数が中国を大きく超えてきた。しかしながら米国各州での外出禁止などの措置により、感染者の伸び率は鈍化してきている。ヨーロッパでも依然拡大しているが、総じて伸び率は１０％台とひところに比べて鈍化して推移している。ヨーロッパでは感染者数の爆発という最悪期を脱しつつあるのではないだろうか。
さてリスク資産の買いのトリガーとしていたアメリカのコロナ感染のピークという判断であるが、未だにピークとは確認できない。しかしながら、伸び率の鈍化が確認できれば、ウィルスの自然な拡大に対して人為的に制限を与えているということであり、ピークに近いということを示している。アメリカの伸び率は４０％台から２０％台へと低下してきており、ピークに近付いているのではないだろうか。SARSやMERSのときと同様に市場のボトムとピークは必ずしも一致しないので、そろそろ買い始める時期にきていると思う。
米国では、２４４兆円の経済対策が上院で可決し、下院での決議を待っている状況だが、市場はすでに織り込み、安値から２０％超も戻してきている。買うタイミングとしては、積極的に買っていくタイミングではない。
米国株式
従って、経済の悪化を知らせるニュースやコロナ関連のニュースで急落する局面での買いを心がけたい。米国の感染ピークが確認できる辺りまでの時間軸（２週間くらい）での買い入れを行いたいと思う。
何を買うか
やはり米国の株式である。今後予想される経済の悪化に耐えうる企業（資金繰りに問題がない。）を買いたいと思う。大型株から徐々に小型株へ分散していくことを考えて、下記の２銘柄あたりから始める。
GOOGLE（高値から24％下落）
AMAZON（同10％）
さらにリスク資産としては、最も下落している原油も長期的には買い場であろう。ロシアとサウジアラビアのチキンレースにより、大きく下落しており、米国のシェール企業の採算ライン（大体４０ドルくらい）を大きく下回っている。減価償却費を除いた採算ラインはもう少し低いだろうが、２０ドル台が継続する場合には負債の返済に窮するところもでてくるだろう。そうしたニュースはむしろ原油価格にとってはプラスに作用するのではないか。
原油価格
またサウジアラビアの財政均衡価格は８０ドルとも言われ、ロシアの財政均衡価格は４０ドル程度と言われている。どちらにしても現在の価格を大きく上回る価格であり、米国エネルギー関連の雇用を重視するトランプ大統領にとっても原油価格の是正は大きな関心事であることは間違いない。こちらも段階的に買っていきたい。
日本株は？
コロナ感染に関しては、日本はこれまで不思議なほど健闘してきたが、小池知事の記者会見でも示されたように、感染者数の上昇率が拡大してきた。ヨーロッパやアメリカでも見られたような動きで、今後感染者が大幅に増加する可能性もある。当然、経済活動にも大きな制約がかかるため、米国株式が回復していっても、日本株が低迷することが考えられる。買いを入れるタイミングとしては米国よりも後ずれになるだろう。