９月半ばから、日本株がなぞの上昇をしています。中国に対する関税の税率が当初よりも低いということで、織り込み済であったことから、ショートの買戻しを誘発したんだと思います。
しかし先物主導というわけではなく、しっかり現物に買いが入っていることから、大きなクジラ（ＧＰＩＦ）のアロケーションがあったのではないかと思っています。
日経平均
ドル円
米国株式から大きく出遅れていたことや、対中国の関税問題で影響が大きいと思われていたことから、日本株売りのポジションがたまっていたことが、この急激な上昇の燃料となったと思われます。
利上げ停止に向けた戦略
米国利上げ停止に向けた戦略の日本株売り、ドル売りポジションですが、おかげで評価損状態となっています。
まあ、大体において相場の天井が当てられないと思っています。相場の最終局面は、警戒と楽観を繰り返して、投資家の警戒が弛緩していくのが常です。
また、大きな相場の下落の前には大抵、事前に警戒のサインがでます。今回は2月の急落がそれにあたると考えていますが、その急落前の水準まで戻し、安心感が広がってきていると感じます。ジョージソロスも言っているバブル崩壊のプロセスのように思います。
米国の金利水準は、短期金利、超長期金利に遅れていた長期金利も再び３％を超えてきました。関税の影響がでてくる来年は、さらにインフレ圧力が増します。ＦＥＤの利上げもスケジュールどおり行われるでしょう。
状況は何も変わっていません。妙に高ぶることなく淡々と日本株の売りを追加していきます。